การวิเคราะห์ผลตอบแทนและความเสี่ยงของกองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพภายในประเทศไทย

หนึ่งฤดี ประทุมถิ่น; สมพร ปั่นโภชา; ธนโชติ บุญวรโชติ

การวิเคราะห์ผลตอบแทนและความเสี่ยงของกองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพภายในประเทศไทย

หนึ่งฤดี ประทุมถิ่น มหาวิทยาลัยหอการค้าไทย
สมพร ปั่นโภชา
ธนโชติ บุญวรโชติ

Keywords: กองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพ, ผลตอบแทนและความเสี่ยงของกองทุน, แบบจำลองการ์ช

Abstract

งานวิจัยนี้ศึกษาเกี่ยวกับกองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพ (Retirement Mutual Fund, RMF) ภายในประเทศไทยที่มีการจัดตั้งอย่างถูกต้องตามระเบียบของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (กลต.) เป็นกองทุนที่มีอายุ 5 ปี ขึ้นไป ที่ลงทุนในตราสารทุน และนโยบายไม่จ่ายเงินปันผล ทั้งหมด 49 กองทุน โดยเก็บข้อมูลรายวัน ตั้งแต่วันที่ 4 มกราคม 2556 ถึง 30 ธันวาคม 2563 จำนวนทั้งหมด 1,220 วัน ซึ่งในการศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อวัดความสามารถในการดำเนินงานของกองทุนด้วย Sharpe Ratio, Treynor Ratio และ Information Ratio , เพื่อวัดความเสียหายที่คาดว่าจะเกิดขึ้นกับพอร์ตการลงทุนภายในช่วงระยะเวลาหนึ่งข้างหน้า ภายใต้ความเชื่อมั่นหนึ่งด้วย VaR ที่ระดับความเชื่อมั่น 95% และ 99% และ เพื่อวิเคราะห์ความผันผวนของอัตราผลตอบแทนของอัตราผลตอบแทนของกองทุนรวม RMF แต่ละกองทุน โดยใช้แบบจำลอง GARCH(1,1)

จากการศึกษากองทุนรวมที่มีค่า Sharpe Ratio และ ค่า Treynor Ratio สูงที่สุดคือ กองทุน TMBCORMF , Information Ratio สูงที่สุดคือ กองทุน KMSRMF และกองทุน T-LowBetaRMF มีค่า VaR สูงที่สุด ที่ระดับความเชื่อมั่น 95% และจากสมการความผันผวน GARCH(1,1) เมื่อนำมาหาค่า Root Mean Square Error (RMSE) ที่เกิดจากการพยากรณ์อัตราผลตอบแทน พบว่ากองทุนรวมที่มีค่า RMSE น้อยที่สุดคือกองทุน BSIRIRMF ส่วนกองทุนรวมที่มีค่า RMSE สูงที่สุดคือกองทุน SCBRMJP

จากการศึกษาสามารถสรุปได้ว่ากองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพ (Retirement Mutual Fund) ที่มีนโยบายการลงทุนในกองทุนต่างประเทศ เช่น กองทุน TMBCORMF , TMBGQGRMF และ TMBAGLRMF ของ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ทหารไทย จำกัด (TMBAM Eastspring) เป็นกองทุนที่เหมาะสมในการลงทุนสำหรับ ผู้ที่ต้องการผลตอบแทนสูงแต่ต้องสามารถรับความเสี่ยงได้มากเช่นกัน เนื่องจาก เมื่อพิจารณาผลตอบแทนของกองทุนรวมเฉลี่ยรายปี มีค่าสูงทั้ง 3 กองทุน แต่ก็พบว่าส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานมีค่าค่อนข้างสูงเช่นเดียวกัน และการวัดผลการดำเนินงานพบว่าค่า Sharpe Ratio , Treynor Ratio และ Information Ratio ของกองทุนทั้ง 3 กองทุน มีค่าอยู่ในระดับที่สูง และจากการจัดอันดับของ Morningstar กองทุน TMBGQGRMF , TMBCORMF และ TMBAGLRMF เป็นกองทุน 5 ดาว , 4 ดาว และ 3 ดาว ตามลำดับ และพบว่าภาพรวมของกองทุนรวม RMF ให้ผลตอบแทนชนะตลาด จากค่า Average Return ของตลาดมีค่า 0.13% ซึ่งมีกองทุนรวมที่ได้ค่า Average Return มากกว่าตลาดจำนวน 42 กองทุน จากทั้งหมด 49 กองทุน

Published

2021-08-29

Issue

Vol 16 (2564): การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ ครั้งที่ ๑๖ ประจำปีการศึกษา ๒๕๖๔

Section

บทความวิจัย วิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี

บทความทุกเรื่องที่ตีพิมพ์เผยแพร่ได้ผ่านการพิจารณาทางวิชาการโดยผู้ทรงคุณวุฒิในสาขาวิชา (Peer review) ในรูปแบบไม่มีชื่อผู้เขียน (Double-blind peer review) อย่างน้อย ๓ ท่าน
บทความวิจัยที่ตีพิมพ์เป็นข้อค้นพบ ข้อคิดเห็นและความรับผิดชอบของผู้เขียนเจ้าของผลงาน และผู้เขียนเจ้าของผลงาน ต้องรับผิดชอบต่อผลที่อาจเกิดขึ้นจากบทความและงานวิจัยนั้น
ต้นฉบับที่ตีพิมพ์ได้ผ่านการตรวจสอบคำพิมพ์และเครื่องหมายต่างๆ โดยผู้เขียนเจ้าของบทความก่อนการรวมเล่ม

##plugins.generic.recommendByAuthor.heading##

กรพรหม ประทุมทอง, สมพร ปั่นโภชา, การวัดผลการดำเนินงานกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอที่คำนึงถึงความเสี่ยง , การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ @RSU: Vol 13 (2561): การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ ครั้งที่ 13 ประจำปีการศึกษา 2561
จิตตฤณ ชลูดดง, สมพร ปั่นโภชา, การพยากรณ์ความผันผวนดัชนีค่าเงินที่แท้จริงของประเทศคู่ค้าที่สำคัญของไทย , การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ @RSU: Vol 13 (2561): การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ ครั้งที่ 13 ประจำปีการศึกษา 2561
เจี้ยม จันทร์อนันต์, ธนโชติ บุญวรโชติ, เปรียบเทียบความผันผวนของใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ของหุ้น AOT ในแต่ละช่วงเวลา ด้วยแบบจำลองการประเมินมูลค่าออปชั่นแบบไบโนเมียล , การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ @RSU: Vol 13 (2561): การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ ครั้งที่ 13 ประจำปีการศึกษา 2561
ดนัยภัทร เนตรพิทูร, สมพร ปั่นโภชา, บำรุง พ่วงเกิด, การประเมินราคาออปชันของอัตราแลกเปลี่ยนคู่สกุลเงินดอลลาห์สหรัฐต่อบาทไทย ประยุกต์ใช้ในการบริหารความเสี่ยงของธุรกิจนำเข้าและส่งออก , การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ @RSU: Vol 13 (2561): การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ ครั้งที่ 13 ประจำปีการศึกษา 2561
ธงชัย ศิริจันทร์พันธุ์, สมพร ปั่นโภชา, บำรุง พ่วงเกิด, การหามูลค่าของตราสารอนุพันธ์สภาพอากาศ (Weather Derivatives) ด้วยวิธีการของ Monte Carlo Simulations , การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ @RSU: Vol 13 (2561): การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ ครั้งที่ 13 ประจำปีการศึกษา 2561
พงศ์สิทธิ์ อัจฉริยบดี, สมพร ปั่นโภชา, บำรุง พ่วงเกิด, ค่าเหมาะที่สุดสำหรับพอร์ทการลงทุนของหลักทรัพย์ ระหว่าง Conditional Value at Risk กับ Mean-Variance , การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ @RSU: Vol 13 (2561): การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ ครั้งที่ 13 ประจำปีการศึกษา 2561
พิมพ์ชนก แก้วชัยเจริญกิจ, สมพร ปั่นโภชา, การประเมินมูลค่าของ Callable Bond โดยใช้ Monte Carlo Simulation Techniques , การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ @RSU: Vol 13 (2561): การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ ครั้งที่ 13 ประจำปีการศึกษา 2561
วรณัน ถิรอมรจินดา, สมพร ปั่นโภชา, การประมาณอัตราการป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสม และประสิทธิภาพ ในการป้องกันความเสี่ยงของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า , การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ @RSU: Vol 13 (2561): การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ ครั้งที่ 13 ประจำปีการศึกษา 2561
สุวรรณา พวงดอกไม้, สมพร ปั่นโภชา, วิธีการวัดสภาพการอ่อนไหวของราคาตราสารหนี้ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่มีความแม่นยำสูง , การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ @RSU: Vol 13 (2561): การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ ครั้งที่ 13 ประจำปีการศึกษา 2561
อนรรฆนงค์ แซ่หลู่, สมพร ปั่นโภชา, การปรับโคแวเรียนต์เมทริกซ์ให้มีคุณสมบัติแบบกึ่งบวกเสมอ และศึกษาการจัดสรรการลงทุนภายใต้ความเสี่ยงต่ำสุด: กรณีศึกษาอัตราผลตอบแทนของ SET50 , การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ @RSU: Vol 13 (2561): การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ ครั้งที่ 13 ประจำปีการศึกษา 2561

1 2 3 4 5 6 > >>