วิธีการวัดสภาพการอ่อนไหวของราคาตราสารหนี้ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่มีความแม่นยำสูง
Abstract
การศึกษาค้นคว้าอิสระเรื่อง “วิธีการวัดสภาพการอ่อนไหวของราคาตราสารหนี้ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่มีความแม่นยำสูง” มีวัตถุประสงค์เพื่อเปรียบเทียบความแม่นยำของวิธีการประมาณการเปลี่ยนแปลงของราคาตราสารหนี้จากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ระหว่างวิธีดูเรชั่นและคอนเวกซิตี้ และวิธีเอ็กโพเนนเชียลดูเรชั่นและเอ็กโพเนนเชียลคอนเวกซิตี้ ของตราสารหนี้ทั้ง 3 ประเภท ได้แก่ ตราสารหนี้ที่จำหน่ายในราคาที่ตราไว้และมีการจ่ายดอกเบี้ยในอัตราคงที่ ตราสารหนี้ที่ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ย และตราสารหนี้ที่ไม่มีการกำหนดวันไถ่ถอนแต่มีการจ่ายดอกเบี้ยในอัตราคงที่
ผลการศึกษาพบว่า การประมาณราคาของตราสารหนี้ด้วยโมดิฟายดูเรชั่นเพียงอย่างเดียว จะมีความแม่นยำสูงเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงไปเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ส่วนการประมาณราคาของตราสารหนี้ด้วยผลรวมของดูเรชั่นและคอนเวกซิตี้ และการประมาณราคาของตราสารหนี้ด้วยเอ็กโพเนนเชียลดูเรชั่น จะให้ค่าประมาณที่แตกต่างกันเพียงเล็กน้อย สำหรับในกรณีที่อัตราดอกเบี้ยมีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้น การประมาณราคาของตราสารหนี้ด้วยผลรวมของดูเรชั่นและคอนเวกซิตี้ จะให้ค่าประมาณที่สูงกว่าราคาจริงของตราสารหนี้ แต่ในทางตรงกันข้าม การประมาณราคาของตราสารหนี้ด้วยเอ็กโพเนนเชียลดูเรชั่น จะให้ค่าประมาณที่ต่ำกว่าราคาจริงของตราสารหนี้ ส่วนการประมาณราคาของตราสารหนี้ด้วยผลรวมของเอ็กโพเนนเชียลดูเรชั่นและเอ็กโพเนนเชียลคอนเวกซิตี้ จะมีความแม่นยำสูงกว่าทุกวิธีการก่อนหน้านี้ ซึ่งสอดคล้องกับงานวิจัยของ Miles Livingston และ Lie Zhou
- บทความทุกเรื่องที่ตีพิมพ์เผยแพร่ได้ผ่านการพิจารณาทางวิชาการโดยผู้ทรงคุณวุฒิในสาขาวิชา (Peer review) ในรูปแบบไม่มีชื่อผู้เขียน (Double-blind peer review) อย่างน้อย ๓ ท่าน
- บทความวิจัยที่ตีพิมพ์เป็นข้อค้นพบ ข้อคิดเห็นและความรับผิดชอบของผู้เขียนเจ้าของผลงาน และผู้เขียนเจ้าของผลงาน ต้องรับผิดชอบต่อผลที่อาจเกิดขึ้นจากบทความและงานวิจัยนั้น
- ต้นฉบับที่ตีพิมพ์ได้ผ่านการตรวจสอบคำพิมพ์และเครื่องหมายต่างๆ โดยผู้เขียนเจ้าของบทความก่อนการรวมเล่ม
