ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการจัดชั้นมอร์นิ่งสตาร์ของกองทุนรวมตราสารทุนขนาดใหญ่ของไทย

Abstract

การศึกษานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อวิเคราะห์ผลตอบแทนและความผันผวนของกองทุนรวมตราสารทุนขนาดใหญ่ (Equity Large-Cap) ด้วยการใช้มาตรวัดประสิทธิภาพการดำเนินงาน ได้แก่ Sharpe Ratio, Treynor Ratio, Jensen’s Alpha, Information Ratio และ Value at Risk (VaR) จากนั้นเพื่อหาปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อ Morningstar Rating ของกองทุนรวม โดยจะพิจารณาเฉพาะกองทุนที่มีอายุตั้งแต่ 5 ปีขึ้นไปนับถึงปัจจุบัน พบว่ามีกองทุนรวมตราสารทุนขนาดใหญ่ ทั้งหมด 176 กองทุน จาก Morningstar Thailand ซึ่งข้อมูลที่ใช้ในการศึกษาครั้งนี้เป็นข้อมูลทุติยภูมิ (Secondary Data) รายเดือนของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหน่วย (NAV) ของแต่ละกองทุนตั้งแต่เดือนมกราคม พ.ศ. 2558 ถึง เดือนธันวาคม พ.ศ. 2562 รวมทั้งสิ้น 60 ข้อมูล

จากผลการศึกษาพบว่ากองทุนรวมตราสารทุนขนาดใหญ่มีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อเดือนอยู่ที่ร้อยละ 3.5384  โดยกองทุนมีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อเดือนสูงสุด คือกองทุน TSF มีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อเดือนอยู่ที่ร้อยละ 8.9486 และกองทุนที่มีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อเดือนต่ำสุด คือกองทุน KTSE-RMF มีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อเดือนอยู่ที่ร้อยละ -1.2916 ส่วนค่าความผันผวนของกองทุนรวมตราสารทุนขนาดใหญ่เฉลี่ยอยู่ที่ร้อยละ 3.0858 ต่อเดือน โดยกองทุนที่มีค่าความผันผวนต่อเดือนสูงสุด คือกองทุน PRINCIPAL DEF มีค่าความผันผวนต่อเดือนอยู่ที่ร้อยละ 5.2555 ส่วนกองทุนที่มีค่าความผันผวนต่อเดือนต่ำสุดคือกองทุน KFLTFD70 มีค่าความผันผวนต่อเดือนอยู่ที่ร้อยละ 2.0195 ส่วนผลการวัดประสิทธิภาพของกองทุนรวมตราสารทุนขนาดใหญ่ด้วยมาตรวัดต่างๆ มีผลดังนี้ กองทุนที่มี Sharpe Ratio สูงที่สุดและต่ำที่สุดคือกองทุน BTP และกองทุน T-EQUITY ตามลำดับ กองทุนที่มี Treynor Ratio สูงที่สุดและต่ำที่สุดคือกองทุน BKIND และกองทุน T-EQUITY ตามลำดับ กองทุนที่มีค่า Jensen’s Alpha สูงที่สุดและต่ำที่สุดคือกองทุน TSF และกองทุน KTSE-RMF ตามลำดับ กองทุนที่มี Information Ratio สูงที่สุดและต่ำที่สุดคือกองทุน K-STAR-A(R) และกองทุน T-EQUITY และกองทุนที่มีค่า VaR ที่ระดับความเชื่อมั่น 95% สูงที่สุดและต่ำที่สุดคือ กองทุนเปิด TISCOEDF และกองทุน T-LOWBETA ตามลำดับ ในส่วนของการวิเคราะห์หาตัวแปรที่มีอิทธิพลต่อ Morningstar Rating ของกองทุนรวมตราสารทุนขนาดใหญ่ พบว่าปัจจัยที่มีผลต่อ Morningstar Rating ของกองทุนรวมตราสารทุนขนาดใหญ่ ตัวแปรอิสระจำนวน 3 ตัวแปร ที่สามารถอธิบาย Morningstar Ratingได้อย่างมีนัยสำคัญที่ระดับ 0.05 ได้แก่ Sharpe Ratio, Returnและ Standard Deviation