เปรียบเทียบแบบจำลองการประเมินความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ กรณีศึกษาหุ้นกู้ภาคเอกชนในประเทศไทย
Abstract
การวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาเปรียบเทียบประสิทธิภาพ และความแม่นยำของแบบจำลองในการประเมินความเสี่ยงของในการผิดนัดชำระหนี้ของตราสารหนี้ภาคเอกชนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยใช้แบบจำลองประเมินมูลค่าออปชัน ได้แก่ แบบจำลองเมอร์ตัน (Merton Model) แบบจำลองแบรีเออร์ ออปชัน (Barrier Option Model) และแบบจำลองค่าเฉลี่ยของเมอร์ตันกับแบรีเออร์ ออปชัน โดยเก็บข้อมูลจากตราสารหนี้ที่มีการจัดอันดับความน่าเชื่อถือจากบริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือในระหว่างปี พ.ศ.2560 ถึง พ.ศ.2564 ผลการวิจัยพบว่าแบบจำลองทั้งสามแบบจำลองมีประสิทธิภาพในการจำแนกตราสารหนี้ และ แบบจำลองเมอร์ตันให้ค่าความแม่นยำ สูงกว่าแบบจำลองแบรีเออร์ ออปชัน ส่วนประสิทธิภาพในการจำแยกอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นยังทำได้ไม่ดีพอ อาจมีปัจจัยนอกเหนือจากข้อมูลทางการเงินที่ส่งผลต่ออันดับความน่าเชื่อถือได้ อย่างไรก็ตามแบบจำลองทั้งสามยังคงมีประสิทธิภาพในการวิเคราะห์ปัญหาทางการเงินของบริษัทได้
- บทความทุกเรื่องที่ตีพิมพ์เผยแพร่ได้ผ่านการพิจารณาทางวิชาการโดยผู้ทรงคุณวุฒิในสาขาวิชา (Peer review) ในรูปแบบไม่มีชื่อผู้เขียน (Double-blind peer review) อย่างน้อย ๓ ท่าน
- บทความวิจัยที่ตีพิมพ์เป็นข้อค้นพบ ข้อคิดเห็นและความรับผิดชอบของผู้เขียนเจ้าของผลงาน และผู้เขียนเจ้าของผลงาน ต้องรับผิดชอบต่อผลที่อาจเกิดขึ้นจากบทความและงานวิจัยนั้น
- ต้นฉบับที่ตีพิมพ์ได้ผ่านการตรวจสอบคำพิมพ์และเครื่องหมายต่างๆ โดยผู้เขียนเจ้าของบทความก่อนการรวมเล่ม
